利息理论

　　精算技术就是依据经济学的基本原理，运用现代数学、统计学、金融学及法学等相关学科，对各种经济活动中的未来风险进行分析、评估和管理，是现代保险、金融、投资实现稳健经营的基础。精算师是熟悉掌握精算技术的专业人才，是风险管理的专家，他们运用多方面的知识和技能，预测未来事件的发生概率风险，以及风险对企业和客户可能带来的长期影响，从而实现风险最小化。精算技术早已广泛地运用于保险、年金、财务运营和资金运作等多个领域。精算师是具备高端专业知识的综合性人才，通过精算师资格认证考试的高校毕业生，将具有良好的就业前景和发展空间。然而，精算师的选拔考核机制十分严格，在英国成为一名合格的精算师需要3~6 年。目前，国内高校精算课程的设置逐渐向国际认证体系靠拢，如果能让高校学生在大学期间学习掌握精算基础课程内容，无疑将会为学生的职业规划发展提供更多的机会。鉴于此，越来越多的高校开始与国际精算师协会合作，建立国际精算认证机制，为保险专业学生提供更好的学习平台。东北财经大学金融学院于2013 年启动建立保险精算认证课程的规划，并就申请相关事宜与英国精算师协会（IFoA） 进行交流与沟通。在学院全体老师的共同努力下，所申请的第一批课程截至2016年均通过了IFoA 的认证考核，正式成为IFoA 免试认证课程，其中就包括《利息理论（IFoA） 》课程。2017—2018 学年第二学期，东北财经大学开始启动
与英国精算师协会合作的精算认证课程第一轮的授课工作。考虑到精算课程难度以及英国精算师考核体系的特殊性，目前国内外利息理论的同
类教材难以满足精算班学生的学习需要。首先，国内的大部分《利息理论》教材的体系与英国精算师考核体系有较大区别， 各章节的内容安排和深度不太符合认证要求。其次，国外同类教材有内容相对接近的版本，但核心价值观可能存在偏差，且采用英文表述并不利于中国学生的阅读和理解。最后， IFoA 于2019 年开始使用新的考试大纲， 原有的核心科目被重新整合，也增加了对实践应用能力的要求，因此教材也需要针对内容进行更新调整。

　　

目录

第1 章　现金流模型／1

目标引领／1
思维导图／1
开篇导读／1
1.1　现金流模型的理解／2
1.2　特定金融产品的现金流模型／3
本章小结／6
关键概念／7
第2 章　货币的时间价值／8
目标引领／8
思维导图／8
开篇导读／9
2.1　积累与积累值／9
2.2　贴现与现值／12
2.3　实际利率和实际贴现率／15
2.4　等价关系／17
本章小结／18
关键概念／18
综合训练／18
第3 章　名义“率”与利息力／20
目标引领／20
思维导图／20
开篇导读／21
目录
2 利息理论
3.1　名义利率和名义贴现率／21
3.2　利息力（常数利息力） ／25
3.3　名义“率”与利息力的进一步理解／28
3.4　利息力函数／31
本章小结／35
关键概念／35
综合训练／35
第4 章　货币利率与真实利率／37
目标引领／37
思维导图／37
开篇导读／37
4.1　货币利率与真实利率的概念／38
4.2　货币利率与真实利率的应用／40
本章小结／40
关键概念／40
综合训练／41
第5 章　现金流的积累和贴现／42
目标引领／42
思维导图／42
开篇导读／42
5.1　现金流的现值／43
5.2　现金流在任意时点的价值（含积累值） ／46
5.3　利息收入的进一步理解／51
5.4　积累和贴现问题的综合应用／52
本章小结／55
关键概念／55
综合训练／56
第6 章　等额年金／57
目标引领／57
思维导图／57
开篇导读／58
6.1　标准等额年金现值／58
6.2　标准等额年金积累值／60
目录3
6.3　连续支付标准年金／61
6.4　每年支付p 次的标准等额年金／62
6.5　年金期限为非整数的情况／66
6.6　标准等额永续年金／67
本章小结／68
关键概念／68
综合训练／68
第7 章　一般年金／70
目标引领／70
思维导图／70
开篇导读／71
7.1　延期年金／71
7.2　递增年金／72
7.3　特殊年金的计算技巧／77
7.4　年金问题的综合应用／80
本章小结／82
关键概念／83
综合训练／83
第8 章　价值等式／85
目标引领／85
思维导图／85
开篇导读／85
8.1　价值等式基本原理／86
8.2　价值等式中未知量的求解／87
8.3　价值等式的综合应用／90
本章小结／90
关键概念／91
综合训练／91
第9 章　债务偿还／92
目标引领／92
思维导图／92
开篇导读／93
9.1　债务偿还实例／93
4 利息理论
9.2　未偿贷款余额／94
9.3　还款金额中的利息和本金／97
9.4　分期偿还表／99
9.5　一年偿还多次的债务／100
9.6　消费信贷：平滑利率与APR／101
9.7　债务问题的综合应用／104
本章小结／109
关键概念／110
综合训练／110
第10 章　项目评估／111
目标引领／111
思维导图／111
开篇导读／111
10.1　用自有资金投资时／112
10.2　需进行外部融资时／118
10.3　项目评估的其他考量／121
10.4　项目评估问题的综合应用／123
本章小结／128
关键概念／128
综合训练／128
第11 章　基本复利问题／130
目标引领／130
思维导图／130
开篇导读／131
11.1　固定收益债券／131
11.2　可赎回债券／137
11.3　非固定收益产品／140
11.4　指数连结债券／143
11.5　基本复利问题的综合应用／146
本章小结／152
关键概念／152
综合训练／153
目录5
第12 章　远期利率与利率风险免疫／154
目标引领／154
思维导图／154
开篇导读／155
12.1　离散时间利率／155
12.2　连续时间利息力／159
12.3　久期、凸性和免疫／161
12.4　远期利率与利率风险问题的综合应用／170
本章小结／177
关键概念／177

综合训练／177

主要参考文献179