以碳金融机制促进绿色低碳发展

从冰川融化到北极熊生存困境，再到雾霾围城，人们越来越清晰地感受到气候变化对生存环境的影响。碳市场是人类社会应对气候变化过程中形成的市场化解决方案，也是促进我国绿色低碳发展的重要价格机制之一。随着巴黎协定确立全球长期减排目标，碳市场成为各国实现其自主决定贡献目标的重要途径。目前全球已有51个国家和地区实施了碳价机制，覆盖全球温室气体排放的20%，在应对气候变化中的积极作用日益凸显。而与此同时，全球碳市场的发展也面临着新的难题：第一，以欧盟碳交易系统（EUETS）为代表的配额交易系统和以清洁发展机制（CDM）为代表的项目减排交易系统均出现了一定程度的机制失灵；第二，碳市场不断扩大，但碳价依然低迷，仍有约一半的价格在每吨10美元以下，不足以达成《巴黎协定》设定的减排目标。

碳市场是落实习近平总书记提出的“绿水青山就是金山银山”发展理念的重要抓手。我国政府从2011年开始推动区域碳交易市场试点工作，2017年12月在7省市碳交易试点基础上启动全国碳市场。碳市场作为以减排为目标的政策工具，其机制设计的每个环节都将对我国碳减排、产业竞争力乃至经济社会产生广泛而深远的影响。适应这一形势要求，中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥、副院长刘倩及碳交易咨询专家林宇威撰写了《支撑中国低碳经济发展的碳金融机制研究》一书，系统地研究碳金融市场的构成要素，追踪碳市场的形成过程、特点与发展形态，运用环境经济学原理和碳金融交易实践经验来阐释和分析碳市场机制设计。该书在2019年度中华优秀出版物评选中，获得图书提名奖。

作为背景介绍，本书首先概述了气候风险给人类社会带来的挑战，探讨了碳价作为环境风险外部性内部化的价格信号在应对气候变化中发挥的作用，从学理上分析碳交易的基本原理、实践经验和金融化发展阶段。尽管这些理论学说从创立至今已近半个世纪，但仍需要实践检验来更新完善。自欧盟碳市场成立以来，就一直受到配额分配过于宽松造成碳价长期低迷问题的困扰，美国的RGGI也是如此，这严重削弱了碳价投资引导功能和减排效果，甚至影响到市场参与方对碳市场的信心。为了揭示其问题根源，该书从国际视角，比较分析欧盟、美国加州、RGGI、加拿大魁北克、韩国、日本东京都等国家和地区碳市场制度设计，深入探讨其在覆盖范围、总量设定、配额分配、MRV和履约机制等要素的异同，使读者从中认识到任何市场建设，其政策设计的成败都可以归因于“制度无小事、魔鬼在细节”，基于这样的反思，作者连续投入第五章、第六章、第七章整整三章的篇幅，围绕碳价这一碳市场运行的核心，以清晰的逻辑逐次分析碳价形成机制、价格影响因素和调控机制、市场风险和监管等重大问题，运用经济学和金融模型模拟碳价动态变化，结合美国加州、RGGI的经验，总结了一些具有参考价值的政策建议，如设定碳价上限和下限，发挥其“自动稳定器”功能，使碳价保持在合理区间，形成稳定的碳价预期，引导低碳技术长期投资。从国际经验看，碳市场类似大宗商品市场，除了供求因素，随着金融资本介入，碳市场无论规模、深度还是广度都呈现金融化趋势，也必然面临随之而来的冲击和挑战，作者从欧盟、美国的金融监管框架和规则中提炼出有利于碳市场建设的经验和启示，强调维护市场秩序和透明度的重要性。考虑到企业是碳市场的主体，书中专门讨论企业碳资产管理面临的风险，特别是揭示了中长期减排可能造成化石能源变成搁浅资产的风险，为了应对此类风险，建议企业需要构建碳资产盘查、碳预算、碳会计处理、碳信息披露的策略分析框架。参照上述理论分析框架和国际经验，作者分析我国试点碳市场运行状况和效率、存在的问题，提出未来全国碳金融发展展望和政策建议。

由于碳金融源于国外政策和实践，我国在这一领域的政策设计、市场调控、监管机制的系统研究相对不足，这本书的写作和出版代表了碳金融研究领域一个重要的趋向，即研究的视野宽博和精耕细作可以兼顾。第一，这本书的立意呼应了时代主题，不仅与我国生态文明建设方向相适应，也对我国运用碳市场实现巴黎协议中的减排承诺提供了具有参考价值的思路。第二，这本书运用环境经济学的分析框架和研究方法对碳市场机制设计和运行进行系统阐释和分析，逻辑清晰、框架完整、内容新颖、观点鲜明，特别是征引的国内外文献基础扎实，代表着学者在这一领域宽博的国际视野。第三，这本书精微的技术细节还体现出作者精益求精的精神，书中专门开辟小专栏介绍国内外碳交易的经验及相关专业术语，进行细致入微的解析，能够给予读者丰富的知识内涵。本书的这些特点，使其在当今低碳经济研究领域，尤其是碳金融相关著作中，具有重要参考价值。

（作者：李季，东北财经大学出版社）