并购与估值：精选案例分析

　　中国的企业并购大致可分为四个阶段：第一个阶段，1993 年以前的国有企业重组阶段。这一时期主要以行政干预为主，缺乏市场化的并购。第二个阶段，1993—1997 年的上市公司并购萌芽阶段。随着资本市场的建立， 作为资本运作手段之一的并购应运而生。第三个阶段，1998—2007 年的经济飞速发展和资本市场日渐完善带动并购交易快速
发展阶段。这一阶段仍受制于股权分置和《上市公司收购管理办法》中“全面要约”制度的制约，大部分收购是以协议收购的方式完成的，市场化并购机制尚未真正建立。第四阶段，2007 年之后，随着股权分置改革的完成（收购方可以在公开市场上收购上市公司的股权从而成为大股东） 和《上市公司收购管理办法》的修订（将“全面要约”制度修改为“部分要约”制度），并购市场得到了激活。

　　

第一篇万科VS 宝能：基于控制权私有收益的分析

第1 章绪论/3
1.1 分析范式与案例价值／3
1.2 分析视角创新与分析难点／7
1.3 分析思路与分析方法／8
第2 章基本概念和文献综述／10
2.1 基本概念的界定／10
2.2 控制权私有收益分析基础／13
2.3 控制权私有收益分析综述／16
2.4 本章小结／20
第3 章宝万之争案例背景介绍／22
3.1 万科成长历程介绍／22
2 并购与估值：精选案例分析
3.2 控制权博弈相关各方简介／24
3.3 控制权博弈过程及并购动因／27
3.4 本章小结／33
第4 章控制权博弈动因分析／35
4.1 控制权私有收益／36
4.2 万科控制权私有收益度量／42
4.3 本章小结／47
第5 章控制权博弈赛局分析／48
5.1 股东与管理层争夺控制权的博弈策略分析／48
5.2 大股东宝能集团与管理层控制权博弈分析／52
5.3 本章小结／57
第6 章总结与讨论／58
6.1 主要结论／58
6.2 分析不足／59
本篇参考文献／61
第二篇惠而浦收购合肥三洋：并购动因和绩效分析
第7 章绪论／71
7.1 问题提出／71
7.2 案例意义／74
7.3 分析方法／75
7.4 分析思路及内容／75
第8 章基本概念和文献综述／77
8.1 并购概念及类型／77
8.2 并购动因理论／81
8.3 并购绩效评价方法／86
8.4 并购绩效文献综述／89
8.5 本章小结／92
第9 章案例背景／93
9.1 白色家电行业概述／93
9.2 相关公司简介／98
9.3 并购过程／102
9.4 本章小结／103
第10 章并购动因分析／105
10.1 转让方动因／105
10.2 合肥三洋动因／106
10.3 惠而浦并购动因／107
10.4 本章小结／110
第11 章并购绩效评价／111
11.1 事件分析法下的绩效评价／111
11.2 会计分析法下的绩效分析／115
11.3 本章小结／122
第12 章结论和启示／123
12.1 结论／123
12.2 启示／124
本篇参考文献／126
附录／131
4 并购与估值：精选案例分析
第三篇宜华木业：估值分析
第13 章绪论／141
13.1 分析的背景和意义／141
13.2 文献综述／144
13.3 分析内容与方法／152
第14 章宜华木业价值评估模型的选择／154
14.1 常见的企业价值评估方法及其优缺点／155
14.2 剩余收益模型及其应用流程／159
14.3 本章小结／166
第15 章宜华木业的业务分析／168
15.1 家具行业分析／168
15.2 宜华木业业务分析／172
15.3 本章小结／173
第16 章宜华木业剩余经营收益法估值／174
16.1 重新编制财务报表／174
16.2 财务分析和估值参数预测／180
16.3 剩余经营收益预测和宜华木业内在价值计算／185
16.4 敏感性分析／187
16.5 自由现金流贴现模型辅助估值／188
16.6 本章小结／192
第17 章结论／193
本篇参考文献／195
附录／198
后记／201