“大股东委派CFO”的公司治理效应研究

　　本书可能具有以下贡献：（1） 本书有助于丰富CFO 特征经济后果和拓展高层梯队理论相关文献。高层梯队理论认为，高管的个人特征可以影响企业战略选择，进而影响企业行为。本书研究发现，当CFO 为大股东所委派时，公司财务报告质量和投资效率更高、异常派现行为发生的概率更低、关联交易的规模更小，表明“大股东委派”这一CFO 个人特征有助于提高公司治理水平、完善公司治理机制。因此，本书的研究有助于为CFO 特征经济后果相关文献提供一个基于CFO 个人特征的较为新颖的研究视角、丰富CFO 特征经济后果相关文献；同时，本书的研究发现也支持了高层梯队理论关于“高管个人特征可以影响企业战略选择，进而影响企业行为”的论点，有助于拓展高层梯队理论相关文献。（2） 本书有助于厘清“大股东委派CFO”的公司治理效应。综合研4 “大股东委派CFO”的公司治理效应研究究“大股东委派CFO”公司治理效应的现有文献后可以发现，其大多在理论层面分析“大股东委派CFO”能否增强对管理层的监督进而增强投资者保护。然而，这些理论分析文献未能形成一致结论，且未能揭示“大股东委派CFO”通过何种渠道（例如，财务报告生成、投资和分配决策） 发挥公司治理效应。本书的研究发现，有助于为“大股东委派CFO”公司治理效应尚存争论的理论分析文献提供经验证据，同时揭示“大股东委派CFO”影响公司治理的具体渠道，进而有助于厘清“大股东委派CFO”的公司治理效应。（3） 本书有助于拓展“大股东委派高管”经济后果和丰富财务报告
质量、投资效率、股利政策、大股东占款和关联交易影响因素的相关文献。本书基于CFO 所擅长并且直接参与和负责的财务报告、投资和分配决策、资金管理和资产保值增值内容，探讨“大股东委派CFO”对财务报告质量、投资效率、异常派现、大股东占款和关联交易的影响，相较于现有探讨“大股东委派高管（董事长或总经理） ”对财务报告质量、投资效率、大股东占款和关联交易影响的文献，能够更为直接地检验管理层特征与它们所影响的企业行为之间的关系。因此，本书的研究有助于从“大股东委派CFO”的角度拓展“大股东委派高管”经济后果
相关文献，同时，有助于从“大股东委派”这一CFO 个人特征视角丰富财务报告质量、投资效率、股利政策、大股东占款和关联交易影响因
素方面的现有文献。

　　1　绪论／1
1.1　问题的提出／1
1.2　研究意义／3
1.3　研究思路与方法／6
1.4　研究内容和本书框架／8
1.5　研究创新／12
2　文献综述／14
2.1　CFO 特征经济后果相关研究／14
2.2　“大股东委派CFO”相关研究／17
2.3　“大股东委派董事长或总经理”相关研究／18
2.4　对相关文献的总结与评价／22
3　制度背景与理论基础／24
3.1　制度背景／24
3.2　理论基础／26
目录
2 “大股东委派CFO”的公司治理效应研究
3.3　“大股东委派CFO”影响公司治理的内在机理／32
3.4　“大股东委派CFO”公司治理效应的分析框架构建／37
4　“大股东委派CFO”与财务报告质量／39
4.1　理论分析与假说提出／39
4.2　研究设计／41
4.3　实证检验／45
4.4　进一步分析／50
4.5　稳健性检验／65
4.6　本章小结／72
5　“大股东委派CFO”与投资效率／74
5.1　理论分析与假说提出／74
5.2　研究设计／76
5.3　实证检验／80
5.4　进一步分析／85
5.5　稳健性检验／100
5.6　本章小结／107
6　“大股东委派CFO”与股利政策／108
6.1　理论分析与假说提出／108
6.2　研究设计／110
6.3　实证检验／114
6.4　进一步分析／119
6.5　稳健性检验／133
6.6　本章小结／139
7　“大股东委派CFO”与大股东占款和关联交易／141
7.1　理论分析与假说提出／141
目录
3
7.2　研究设计／143
7.3　实证检验／146
7.4　进一步分析／151
7.5　稳健性检验／169
7.6　本章小结／175
8　结论与讨论／177
8.1　主要结论／177
8.2　启示与建议／179
8.3　研究局限及展望／180
参考文献／183
索引／195