关联网络视角下中国碳市场价格相依性风险的统计测度

　　本书的特色与主要成果：本书的突出特色是致力于结合中国碳市场发展现状，从碳市场价格驱动因素的关联网络视角切入，利用前沿统计模型和智能优化方法，拟在相依性风险内在机理、碳价驱动因素的立体识别及关联网络构建、碳市场价格相依性风险测度、碳市场金融属性开发等方面有所突破，同时对发达经济体的碳市场风险管理经验进行系统梳理、归纳、整合、创新，取其精华去其糟粕，使之更适合中国国情与市场，最终在碳市场经济效益和生态效益协同发展目标下，探索有效的风险调控手段和路径。1. 关于碳市场价格相依性风险理论方面的成果本书肯定了欧洲等发达经济体对于碳市场风险管理的指导性地位，同时也指出西方理论对中国国情的不适用性。EU ETS 已经成为全球最大、最成熟的碳交易市场之一，一直在不断发展和改进管理手段。例如，EUETS于2021年推出了更严格的碳排放目标，并计划逐步减少碳配额的总量，以进一步推动碳市场的发展和减排目标的实现。此外，EU ETS 也在不断优化碳配额分配机制、完善碳市场监管和提高市场的弹性与透明度， 以应对不断变化的市场需求和挑战。尽管EU ETS 在碳市场管理方面积累了丰富的经验，但由于在政治与制度、经济结构与发展程度、市场规模与复杂性、数据可靠性与检测能力、参与者合规性等方面的差异，这些经验无法直接移植到中国碳市场。中国需要结合自身国情和发展阶段，制定适合的管理措施和机制，以实现碳市场的有效管理和减排目标的8 关联网络视角下中国碳市场价格相依性风险的统计测度顺利实现。本书尝试在中国“全国统一碳市场”成立的背景下，对碳市场相依性风险体系做出合理展望。统一的全国碳市场与试点市场双轨并行是当下中国碳市场的国情与特色， 也是实现“30·60” 双碳目标过程中的关键一步。形成全国统一的碳价格，可以提高碳市场的流动性和定价效率，助力低碳平稳转型。打好统一碳市场的基础之后，才能进一步完善碳市场的各项机制，包括优化总量设定方法、配额分配向拍卖过渡、推动金融机构入场参与、形成相对合理的碳价格、推动能源价格市场化改革等。作为一个对政策高度依赖的市场，碳市场交易发展尚未完善，相比其他金融市场，碳交易市场属于较为典型的复杂非线性系统。碳交易市场产品价格波动涉及多方面因素的综合影响，不仅易受市场供求机制的影响，更易受到政治变动、气候变化、配额分配、金融危机等诸多外界因素的影响，这些影响都会给碳交易市场的稳定带来大幅度的波动，导致市场呈现复杂不确定性等非线性系统的特征。碳交易市场的频繁波动会导致市场风险凸显，且受全球金融一体化发展的影响，碳交易市场也面临多源市场风险要素并存问题的挑战。因此，碳交易市场风险的相依性识别与度量是碳市场健康发展的关键问题，科学有效的碳交易市场风险管理是实现我国“双碳”目标的重要保障。2. 关于在驱动因素关联网络构建方面的成果本书在以中国为代表的新兴经济体背景下，基于DY 指数探究了“-股票-债券” 系统内的关联网络与风险溢出。作者考察了新兴经济体在COVID-19期间的“碳-股票-债券”体系，包括碳市场、股票市场（包括传统股票、低碳足迹股票） 和债券市场（包括传统债券、绿色债券） 之间的风险联系机制和投资管理策略，为投资者进行投资组合优化和风险管理提供依据。与以往研究不同的是，当前大部分研究习惯于从收益率的角度探究市场之间的联系机制或风险管理策略

　　目　录
第一章 碳市场价格风险基础理论研究／1
第一节　绪论／1
第二节　碳市场的内涵及现状／8
第三节　碳市场价格形成机制／20
第四节　碳市场价格风险管理现状分析／31
第五节　碳市场价格相依性风险要素综述／39
第二章 中国碳市场价格驱动因素的关联网络最新进展／61
第一节　驱动因素关联网络的构建方法综述／62
第二节　驱动因素关联网络社区发现综述／85
第三节　基于关联网络的相依性风险度量综述／103
第三章 中国碳市场价格相依性风险的前沿统计测度实证研究／123
第一节　基于FCM 模型的碳市场价格相依性风险的测度与应用研究／124
第二节　基于TVP-VAR模型的碳市场价格相依性风险的溢出效应研究／151
第三节　“碳-债券-股票”系统在COVID-19 期间的风险溢出和管理策略
研究／172
2 关联网络视角下中国碳市场价格相依性风险的统计测度
第四节　渐进视角下碳市场和股票市场之间的风险溢出：测度、溢出网络
和驱动因素／212
第五节　碳市场与易感因素之间的风险溢出：关联网络视角／242
第六节　全球冲突时代碳市场的风险测量与应用：基于关联网络的数据驱
动研究／275
参考文献／306
索引／316