内容简介
现金作为企业重要的流动资产，对企业的日常经营和长期发展具有至关重要的作用。近年来，“现金为王”的理念逐渐在国内外企业中广泛传播，高额现金持有已然成为普遍现象。根据优序融资理论，企业持有充足的现金可以迅速为投资提供资金支持，无须依赖高成本的外部融资，从而降低流动性短缺的边际成本。然而，现金的流动性和易获得性也容易引发代理问题——管理层可能因自利行为随意使用或侵占企业现金，导致股东与管理层之间的矛盾加剧。在我国企业现金持有水平较高、内外部治理能力相对较弱的背景下，这一问题尤为突出。国有企业作为中国经济的重要组成部分，其现金管理行为具有独特性和复杂性。相比非国有企业，国有企业通倾向于持有更多的现金，但这些现金的市场价值却相对较低。为解决“所有者缺位”“内部人控制”等问题，近年来国务院国有资产监督管理委员会在公司治理方面推行了一系列改革，其中以央企董事会试点改革为代表的制度创新具有标志性意义。这一改革旨在通过完善法人治理结构，规范出央企董事会试点与上市公司2 现金持有——基于PSM-DID方法的研究资人权利的行使，加强对控股上市公司的运营监督，缓解代理冲突，最终提升国有企业的治理水平和经营效率。
章节目录
1 绪论 ／ 1
1.1 研究背景与研究意义／2
1.2 研究目标与研究思路／7
1.3 研究内容与研究方法／10
1.4 创新点／14
2 文献综述 ／ 17
2.1 董事会治理的相关研究／18
2.2 公司现金持有的相关研究／40
2.3 现金持有的价值效应／47
2.4 文献述评／49
3 制度背景与理论基础 ／ 51
3.1 制度背景／52
3.2 理论基础／59
目录
央企董事会试点与上市公司2 现金持有——基于PSM-DID方法的研究
4 央企董事会试点改革对上市公司现金持有的影响 ／ 87
4.1 理论分析与假设提出／90
4.2 研究设计／94
4.3 实证结果与分析／98
4.4 稳健性检验／107
4.5 进一步研究与分析／122
4.6 本章小结／129
5 央企董事会试点改革对上市公司现金持有影响的异质性
分析 ／ 131
5.1 理论分析与研究假设／133
5.2 研究设计／137
5.3 实证结果与分析／140
5.4 稳健性检验／147
5.5 本章小结／152
6 央企董事会试点改革影响企业现金持有水平及其经济
后果 ／ 154
6.1 理论分析与研究假设／156
6.2 研究设计／158
6.3 实证结果与分析／162
6.4 稳健性检验／168
6.5 本章小结／171
7 研究结论、政策建议与不足之处 ／ 172
7.1 研究结论／173
目录 3
7.2 政策建议／176
7.3 研究不足与展望／181
参考文献 ／ 183
关键词索引 ／ 202
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