公司理财原理（精要版）

　　本书以独特的视角，完整地构建了公司理财学的基本框架。它以价值作为出发点，紧密结合公司理财实践的需要，精选了风险、资本预算实务、融资决策与市场有效性、股利政策与资本结构、期权、财务计划与营运资本管理等核心内容。本书理论与实践并重，在论述理论的同时强调公司理财的灵活性，要求公司财务人员要能够根据随时可能发生的变化对理财策略进行调整。

　　第1部分 价值 17
第1章 财务与财务经理 18
1.1 什么是公司？ 18
1.2 财务经理的职责 19
1.3 谁是财务经理？ 21
1.4 所有权与管理权分离 22
1.5 本书论题 23
本章小结 23
推荐读物 24
概念复习题 24
练习题 24
第2章 现值、公司目标与公司监管 26
2.1 现值概述 26
2.2 净现值法则的基础 30
2.3 公司目标与公司监管 34
本章小结 39
推荐读物 40
概念复习题 40
练习题 41
实务题 41
思考题 43
第3章 如何计算现值 44
3.1 长期资产估价 44
3.2 简便计算方法——永续年金与年金 48
3.3 更多简便计算方法——增长型永续年金与增长型年金 53
3.4 复利与现值 55
本章小结 59
网上练习题 60
概念复习题 60
练习题 60
实务题 61
思考题 63
第4章 债券估价 65
4.1 利用现值公式评估债券价值 65
4.2 利率变化时债券价格如何变化 68
4.3 利率的期限结构 71
4.4 解释期限结构 73
4.5 实际利率与名义利率 75
本章小结 79
推荐读物 80
网上练习题 81
概念复习题 81
练习题 81
实务题 83
思考题 84
第5章 普通股估价 86
5.1 普通股如何交易 86
5.2 普通股如何估价 88
5.3 估计权益资本成本 91
5.4 股票价格与每股收益的关系 97
5.5 利用折现现金流评估企业价值 101
本章小结 105
推荐读物 106
概念复习题 107
练习题 107
实务题 108
思考题 111
【微型案例】力臂运动器材公司（Reeby Sports） 111
第6章 为什么与其他标准相比，净现值法则能保证更优的投资决策 113
6.1 基础知识回顾 113
6.2 投资回收期 116
6.3 内部收益率（或折现现金流收益率） 118
6.4 资源有限条件下资本投资决策 125
本章小结 128
推荐读物 129
概念复习题 129
练习题 129
实务题 130
思考题 132
【微型案例】 Vegetron公司CFO的再次造访 132
第7章 利用净现值法则进行投资决策 135
7.1 应用净现值法则 135
7.2 示例——IM&C公司肥料项目 139
7.3 等价年成本 146
本章小结 151
概念复习题 151
练习题 152
实务题 153
思考题 157
【微型案例】 158
第2部分 风险 160
第8章 风险、收益及资本机会成本概述 161
8.1 资本市场百年历史简要回顾 161
8.2 投资组合风险衡量 167
8.3 投资组合风险计算 174
8.4 单个证券如何影响投资组合风险 177
8.5 分散化与价值可加性 181
本章小结 182
推荐读物 182
概念复习题 183
练习题 183
实务题 185
思考题 187
第9章 风险与收益 189
9.1 哈里•马科维茨与投资组合理论的产生 189
9.2 风险与收益的关系 194
9.3 资本资产定价模型的有效性及作用 197
9.4 其他理论 201
本章小结 206
推荐读物 207
概念复习题 207
练习题 208
实务题 209
思考题 212
【微型案例】 John和Marsha的投资组合选择 213
第10章 资本预算与风险 213
10.1 公司资本成本与项目资本成本 213
10.2 权益成本衡量 216
10.3 无ß值时折现率的确定 219
10.4 确定当量——进行风险调整的另一种方法 223
10.5 国际项目的折现率 227
本章小结 230
推荐读物 231
概念复习题 231
练习题 231
实务题 232
思考题 235
【微型案例】 琼斯家族公司 235
第3部分 资本预算实务 238
第11章 项目分析 239
11.1 资本投资程序 239
11.2 敏感性分析 241
11.3 蒙特卡罗模拟 247
11.4 实物期权与决策树 251
本章小结 259
推荐读物 260
概念复习题 260
练习题 260
实务题 261
思考题 263
【微型案例】 Waldo County 264
第4部分 融资决策与市场有效性 266
第12章 有效市场与行为融资 267
12.1 净现值法则是我们始终坚持的原则 268
12.2 有效市场是什么 269
12.3 非市场有效的证据 274
12.4 行为融资 278
12.5 市场有效性的6点启示 281
本章小结 286
推荐读物 286
概念复习题 287
练习题 287
实务题 288
思考题 290
第5部分 股利政策与资本结构 292
第13章 股利政策 293
13.1 股利政策的选择 293
13.2 公司如何发放股利及回购股票 294
13.3 公司如何进行股利决策 295
13.4 股利及股票回购的信息 297
13.5 股利政策的争议 299
13.6 保守的右派 304
13.7 税收与激进的左派 305
13.8 中庸的中间派 308
本章小结 311
推荐读物 312
概念复习题 312
练习题 312
实务题 313
思考题 316
第14章 负债政策重要吗 318
14.1 无税收竞争经济下的财务杠杆效应 318
14.2 财务风险与期望收益 323
14.3 加权平均资本成本 327
14.4 对税后加权平均资本成本的最后说明 330
本章小结 331
推荐读物 332
概念复习题 333
练习题 333
实务题 334
思考题 336
第15章 公司负债该有多少 338
15.1 公司税金 338
15.2 公司税与个人税 342
15.3 财务危机成本 345
15.4 融资决策的啄食理论 356
本章小结 360
推荐读物 362
概念复习题 362
练习题 363
实务题 364
思考题 365
第16章 融资与价值评估 367
16.1 税后加权平均资本成本 367
16.2 企业价值评估 370
16.3 WACC的实际应用 375
16.4 调整现值 381
APV 383
16.5 对一些问题的回答 385
本章小结 387
推荐读物 388
概念复习题 388
练习题 388
实务题 389
思考题 393
附录16A 对安全的名义现金流进行折现 393
第6部分 期权 397
第17章 理解期权 398
17.1 买入期权、卖出期权与股票 398
17.2 期权的金融魔力 402
17.3 什么决定期权的价值 407
Establishment Industries 412
本章小结 412
推荐读物 412
概念复习题 413
练习题 413
实务题 414
思考题 416
第18章 期权估价 418
18.1 简单的期权估价模型 418
18.2 期权估价的二叉树方法 422
18.3 布莱克—斯考尔斯期权定价公式 426
18.4 布莱克—斯考尔斯期权定价模型的实际应用 430
18.5 期权价值一览 435
18.6 期权的其他种类 436
本章小结 437
推荐读物 437
概念复习题 438
练习题 438
实务题 439
思考题 441
【微型案例】 Bruce Honiball的发明 441
第7部分 财务计划与营运资本管理 443
第19章 财务分析与财务计划 444
19.1 财务报表 444
19.2 Executive纸业公司财务报表 445
19.3 衡量Executive纸业公司财务状况 448
19.4 财务计划 461
19.5 财务计划模型 461
19.6 增长与外部融资 463
本章小结 464
推荐读物 465
网上练习题 465
概念复习题 466
练习题 466
实务题 469
思考题 473
第20章 短期财务计划 474
20.1 长短期融资决策的关系 474
20.2 追踪现金与经营资本的变化 477
20.3 现金预算 481
20.4 短期融资计划 483
20.5 短期借款来源 486
20.6 交易性证券 492
本章小结 497
推荐读物 499
网上练习题 499
概念复习题 499
练习题 500
实务题 502
思考题 504
附录A 现值表 506
附录B 练习题答案 508
术语表 523