内容简介
并购投资决策对股东财富的价值创造能够产生重大影响, 是否参与并购是公司管理者所面临的一项重大投资决策。随着上市公司并购交易规模的不断增长, 学者们一直疑惑的问题是管理者为什么发起并购?最初,学者们对企业并购行为进行了经济学上的解释,认为并购不仅能够通过发挥范围经济和规模经济效应来降低成本增加企业效益, 还能够实现垄断力量的优势; 随后,学者们又从财务视角上解释企业的并购行为,认为并购是为了实现经营的协同效应和财务的协同效应,能够降低资本成本、合理避税、增强企业融资能力,从而实现财务资源的整体协调,促使企业财务能力增强。从经济和财务视角来看,学者们早期的研究认为管理者并购的动机是为了实现上市公司股东价值最大化。后来,学者们渐渐发现公司的控制权背后隐藏着管理者攫取个人利益的机会,管理者是自利的个体,他们不仅能对公司的资源实施有效的控制,同时也会基于自身利益做出并购决策并采取行动,管理者可能会因为一己之私而以牺牲股东利益为代价换取个人财富的增加。
章节目录
第1 章导论/1
1.1 选题背景与研究意义/1
1.2 相关概念的界定/6
1.3 研究目标与研究内容/13
1.4 研究思路与研究方法/19
1.5 主要创新点/21
第2 章文献回顾与述评/23
2.1 国内外关于管理者薪酬激励的
研究综述/23
2.2 国内外关于企业并购动因的研究
综述/34
2.3 管理者薪酬激励视角下的企业
并购行为的研究综述/38
2.4 文献述评/47
第3 章理论基础与逻辑分析/51
3.1 管理者薪酬激励相关的理论基础/51
3.2 管理者股权激励与企业并购行为
关系的调节机制/59
3.3 本章小结/71
第4 章制度背景分析/73
4.1 上市公司高管股权激励的发展
趋势和相关制度分析/73
4.2 上市公司并购的发展过程与制度
背景分析/84
4.3 上市公司并购交易特征分析/89
4.4 本章小结/106
目录
2
CEO 股权激励与上市公司并购行为关系研究
第5 章CEO 股权激励对并购决策影响的实证分析/108
5.1 理论分析与研究假设/108
5.2 研究设计/114
5.3 本章小结/132
第6 章CEO 股权激励对并购溢价影响的实证分析/134
6.1 理论分析与研究假设/134
6.2 研究设计/139
6.3 本章小结/155
第7 章CEO 股权激励对并购绩效影响的实证分析/157
7.1 理论分析与研究假设/157
7.2 研究设计/160
7.3 本章小结/186
第8 章研究结论、政策建议及未来展望/187
8.1 研究结论/187
8.2 政策建议/189
8.3 研究不足与未来展望/192
主要参考文献/194
索引/211
后记/213